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（以下实质从东吴证券《光伏斥地行业点评讲演：通威不休刷新HJT组件最高功率，HJT产业化经过加快利好龙头斥地商》研报附件原文概要）投资要点事件：10月30日，通威股份光伏工夫中心文书，经泰斗认证机构TüV测试，通威自主研发的THC210异质结组件在2384*1303mm的尺寸下，最高输出功率达到776.2瓦，光电调遣遵守达到24.99%。自2023年以来，通威已9次刷新HJT组件功率、遵守寰宇记载：收货于陷光结构、PECVD均匀性优化，类似高迁徙率靶材、细线化印刷等工夫，本次异质结电板遵守擢升近0.3%，主流组件功率达745W。通威握续以双面微晶电板工夫为中枢、更进一步优化铜互连金属化战役与光学性能、90μm薄片化工夫、组件智商则接管通威秉性的0BB互联工夫，类似超低传输损失及高密度封装等先进工夫，最大化裁汰发电器件光学和电学损失，有望无间打破HJT功率、遵守记录。光伏亟需新工夫激动新一轮周期，HJT稳健新质坐褥力要求：新质坐褥力强调工夫创新性打破而非同质化、弥漫工夫，而光伏行业在逾期产能弥漫且握续死亡的布景下只好新工夫方能激动新一轮周期，HJT工夫壁垒较高、产能相对稀缺、具有更高的电板调遣遵守和组件功率（与钙钛矿变成叠层电板后更具上风）、降本蹊径明晰，稳健新质坐褥力的各项要求。HJT产业化推崇胜仗，大规模扩产在即：当今行业不对点主要在于下一代工夫将是HJT依然TBC，咱们以为TBC量产功率会比TOPCon高25-30W，但BC蹊径的问题在于双面率较低，而HJT钝化成果最优、接管0BB工夫也粗略竣事低庇荫，同期其温度总共低和双面率高在大电站利用中更具上风。HJT大规模产业化的前概要求为资本与TOPCon握平、组件功率至少超出25W以上，同期下搭客户不错字据需要采纳高功率或低功率组件，其中低功率组件的资本低于TOPCon，而高功率组件的资本与TOPCon打平的同期功率高出25W，HJT的两大皆产要求已基本竣事，大规模扩产在即。HJT电板片&组件龙头斥地商将充分受益：迈为股份为HJT整线斥地行业龙头，阛阓占有率超70%，先发上风权贵，新推出的GW级别产线推崇胜仗，组件功率已达预期；0BB产业化程度也有望随HJT扩产加快，奥特维为串焊机龙头，市占率70%傍边，多种0BB工夫蹊径均有布局。投资提议：要点推选HJT整线斥地龙头迈为股份、0BB串焊机龙头奥特维。风险请示：下贱扩产不足预期，工夫试验不足预期。

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